恒大危机持续,这家门窗企业暴雷,14年净利润要白干?

家页观察 时间:2021-12-25 15:42:47 浏览:1
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导读:随着恒大危机的持续,大多数企业的钱肯定是无法全部要回了,需要思考的则是后房产时代,家居企业的未来。
12月19日,门窗幕墙企业嘉寓股份发布公告称,公司及部分子公司涉及恒大商业承兑汇票的持票或背书,合计商票敞口金额为13.16亿元。
公告一出,立刻引起舆论哗然,虽然被恒大殃及的企业不少,但覆盖掉14年净利润的还是少数存在。次日,嘉寓股价大跌近0%,市值缩水近6亿。
随着恒大危机的持续,大多数企业的钱肯定是无法全部要回了,需要思考的则是后房产时代,家居企业的未来。

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白干14年?
作为中国头部房企之一,恒大的全面失控,几乎殃及了产业链上所有企业。一向严重依赖B端市场的大家居无疑是其中受伤最严重的行业,而嘉寓则是大家居行业最惨的存在之一。
根据嘉寓公告的内容,此次商票暴雷涉及到四川、北京、广东等8省、市、县的子公司。其中四川嘉寓涉及的金额最高,为10.93亿元,占比83.07%。
暴雷金额主要集中在公司及部分子公司作为背书人的款项,合计12.29亿元,占比93.41%。而目前嘉寓主要寄托于恒大能用房产抵债,这个流程可能会相当长,而嘉寓作为票据收款方,随时可能面临持票人的追索风险。
这个数字意味着什么?根据嘉寓股份历年财报,其过去14年的累计净利润仅为约8.63亿元,远低于本次暴雷的金额。
根据嘉寓的三季度报来看,其目前短期借款5.93亿元,一年内到期非流动负债0.8亿元,货币资金仅为3.81亿元,在此次商票暴雷之后,资金压力恐怕会更大。
大宗业务也没了
2015年,恒大进入快速扩张期,开始大举介入供应链,收购恒腾网络,与全友家私、双虎家私、索菲亚等15家家居企业成立恒大家居联盟。
也是在这一年,嘉寓第一次披露恒大是其最大客户,当年对恒大集团的销售额4.69亿元,占年度销售额总额22.35%。之后几年,恒大始终是嘉寓股份的最大客户,且占比一度超过40%,基本处于高度捆绑的状态。
2017年,嘉寓实现在恒大地产同类供应商中总量第一,履约能力第一的目标,被恒大评为“2017年度优秀战略合作伙伴”,并喊出了核心客户业务占比达到90%的口号。彼时嘉寓对恒大实现销售8.55亿元,占年度销售总额比例29.17%。
次年,嘉寓在恒大的体系中愈发如鱼得水,当年实现对恒大销售额17.81亿元,占年度销售总额比例41.86%,到达了双方合作的高峰。
这种情况下,恒大暴雷之后,不仅是商票上的危机,嘉寓的业绩危机可能更为明显。根据嘉寓三季度报的数据,其前三季度营收仅9.81亿元,同比下降19.34%,三季度营收仅3.48亿元,大降30.42%。
净利润层面,嘉寓前三季度亏损0.58亿元,是2010上市后第二次三季报亏损,上一次是2020年。
从嘉寓上市以来的业绩走势来看,其成长历程几乎和恒大高度绑定,因恒大而兴,也因恒大而衰。

前路何在?

当然,危机肯定是企业最先感知到。所以嘉寓在此前的半年报中,也很清楚地表达了嘉寓今年在主攻新能源应用市场。
在半年报中,嘉寓光伏产业链仅实现营收1.09亿元,同比下降12.99%,这种情况下,业务毛利率下滑8.14%。
对此,嘉寓的解释是上半年加大了业务拓展,已经实现合同金额18.35亿元,但因为正在履约中,合同产值暂未释放。
无论如何,危机是眼前的,前景却是未来的。恒大的钱肯定是要不回来了,但随着保交房的持续推进,作为供应商,依然有一定的腾挪空间,如何规避其中的风险,才是当务之急。和华夏幸福、融创等企业的款项纠纷,也是同理。
而随着房地产行业暴雷引发的一系列危机,事实上也在给所有家居企业警示,虽然大宗业务更容易看到成效,但这是建立在低毛利和承担可能超过收益的风险的基础上的。
想要将命运掌握在自己手里,一定是需要构建一个稳定且均衡的客户体系,完成属于自己的品牌和技术积累,才能规避因过度依赖他人而导致的不确定风险。
当然,传统的家居企业转变围绕大客户建立的产销体系,去建设品牌和投入研发,既繁琐又费力,但以此建立的护城河,才是企业长远的核心竞争力。

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